Geldanlage / Private Finanzen

Blogparade - Der Anlagenotstand und wir

Wie man bei negativen Realzinsen mit seinen Spargroschen umgehen sollte...

Auf der-privatanelger.de bin ich über einen interessanten Aufruf gestolpert: möglichst viele verschiedene Blogger sollen zur gleichen Zeit zum gleichen Thema schreiben, um auf diese Weise möglichst viele Meinungen und Sichtweisen zu ein und dem selben Thema zusammenzutragen. Eine nette Idee, wie ich finde.

Es soll um den Anlagenotstand bei negativen Realzinsen und finanzieller Repression gehen. Da flällt mir als erstes auf, daß wir über ein Luxusproblem reden, denn einen Anlagenotstand kann nur haben, wer etwas übrig hat. Insofern ist das Problem sicherlich nicht das größte der Welt, aber trotzdem ist es natürlich ein paar Gedanken wert.

Begriffsdefinitionen

Unter negativen Realzinsen versteht man Nominalzinsen, die unter der Inflationsrate liegen, oder umgekehrt formuliert liegen negative Realzinsen genau dann vor, wenn die Inflationsrate über den nominalen Zinssätzen für Spareinlagen liegt.

Finanzielle Repression ist meines Wissens kein exakt definierter Begriff, so daß vermutlich jeder etwas anderes darunter verstehen dürfte. Vermutlich kommt man der heute gängigen Meinung sehr nahe, wenn man den Begriff auf die Auswirkungen der Instrumente einer Zentralbank reduziert: diese legt einerseits die Leitzinsen fest, an denen sich mehr oder weniger die für uns Sparer relevanten Zinsen auf Einlagen orientieren, und andererseits kontrolliert sie die Geldmenge und damit indirekt die Inflation. Gehen wir davon aus, daß wir von einer finanziellen Repression sprechen, wenn die Zentralbank die Zinsen niedriger ansetzt als die durch sie gesteuerte Inflation, so haben wir letztendlich zwei unterschiedliche Begriffe, die genau das selbe bedeuten: "finanzielle Repression" und "negative Realzinsen" wären dann das gleiche.

Die Situation heute und früher

Betrachten wir nocheinmal die Definition für negative Realzinsen: vermutlich hört die Einigkeit über den Begriff schon auf, wenn man die Frage stellt, ob man bei den Nominalzinsen die Abgeltungssteuer betrachten sollte oder nicht, wenn man diese Begriffe in dieser Allgemeinheit verwendet. Letztendlich dürfte das jeder, abhängig von seiner persönlichen Situation, anders sehen.

Gehen wir davon aus, daß die Steuern (heute Abgeltungssteuer, früher Einkommenssteuer mit Zinsabschlag als Vorauszahlung) berücksichtigt werden, so haben wir letztendlich schon seit ewigen Zeiten negative Realzinsen auf sichere Spareinlagen. Das ist ein sehr wichtiger Punkt, der mir in der aktuellen Diskussion viel zu kurz kommt: negative Realzinsen sind dann nichts neues.

Wo also investieren?

Doch eigentlich geht es ja um die Frage, wie man nun seine Spargroschen anlegen soll, so man denn über welche verfügt. Und da stelle ich mir als erstes die Frage, was das denn nun mit der hier erörterten Situation zu tun haben soll. Gibt es nicht ständig irgendwelche Krisen oder andere besondere Situationen, wegen der wir geneigt sind, das eine zu tun und das andere zu lassen? Und hat sich nicht jedes mal im Nachgang herausgestellt, daß in der Gruppe derjenigen, die themenbezogen investiert haben, mit hoher Überschneidung im wesentlichen auch die Gruppe der größten Verlierer zu finden ist? Ich meine damit Boomzeiten wie die DotCom-Blase übrigens genauso wie zum Beispiel den Höhepunkt der Finanzkrise um den Jahreswechsel 2008/2009 herum: wer sich bei seinen Anlageentscheidungen von aktuellen Themen leiten lies, ist schon immer Gefahr gelaufen, em Ende zu den großen Verlierern zu gehören.
Damit möchte ich gar nicht abstreiten, daß es auch Krisengewinner gab: wer die Situationen richtig eingeschätzt hat, konnte sich und seine Ersparnisse sehr erfolgreich durch die vergangenen zwanzig Jahre navigieren. Allerdings gehe ich davon aus, daß dabei ex ante sehr große Risiken eingegangen wurden und im Erfolgsfall sehr viel (nicht erzwingbar reproduzierbares) Glück mit im Spiel war.

Deswegen glaube ich, daß man (vielleicht aus Versehen) auf der Seite der Zocker steht, wenn man seine Anlageentscheidungen von der aktuellen Situation an den Kapitalmärkten und in der Weltwirtschaft abhängig fällt.

Der richtige Weg dürfte auch heute in einer guten Diversifikation liegen: nur so umgeht man das Risiko, alles (oder zumindest zu viel) zu verlieren, falls man die Situation falsch einschätzen sollte - und das passiert schneller, als man vielleicht glaubt.

So gesehen sind die negativen Realzinsen neben Fluch sogar auch ein wenig Segen: sie regen an, über kluge Diversifikation nachzudenken, wenn man bislang vielleicht zu einseitig nur auf Spareinlagen gesetzt hat. Wem es dabei gelingt, eine ausgewogene, auf sich selbst zugeschnittene Diversifikation zu finden, und nicht gleich den nächsten Fehler begeht und von einem Extrem ins nächste wechselt, der hat viel gewonnen - auf lange Sicht vielleicht sogar mehr, als er heute durch negative Realzinsen verliert.


Dieser Artikel entstand durch die Idee zum Aufruf zur Blogparade auf der-privatanleger und ValueBlog.

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14. November 2012, zurück zur Startseite.

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